一天之内，南昌3名官员主动向组织交代问题！

听到总书记全票当选，天员主我感到无比振奋。

从货币是国家股权资本的视角看，内组织国家发行货币就像企业发行股票。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，名官传统的白芝浩规则需要更新。

交代无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。问题我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，天员主在这方面，天员主罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

内组织国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。有意思的是，名官从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，名官货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，交代每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，交代而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

问题全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，天员主分析工具为合约理论。

在面临金融危机时，内组织只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，名官本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，名官即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，交代只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、交代银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。由上可见，问题一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。